Αποκεντρωμένες Ανταλλαγές: Ποιος είναι ο καλύτερος τύπος;

Τα τελευταία δύο χρόνια έχουν δει εκτοξεύσεις μεγάλου αριθμού κεντρικών ανταλλαγών κρυπτογράφησης - τα περισσότερα από αυτά αναπτύχθηκαν και αναπτύχθηκαν σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα. Λόγω της σχετικά μεγαλύτερης πολυπλοκότητας των περιουσιακών στοιχείων που αντιμετωπίζονται (κρυπτογραφημένα χαρτονομίσματα έναντι μετοχών) και της μη διαθεσιμότητας ιστορικού θεμάτων και εξαντλητικών περιπτώσεων δοκιμών, οι περισσότερες από αυτές τις ανταλλαγές είναι ευάλωτες σε επιθέσεις. Στην πραγματικότητα, τα περισσότερα από τα βασικά κεντρικά ανταλλακτικά κρυπτογράφησης αντιμετώπισαν κάποια ή και το άλλο είδος επίθεσης τα τελευταία δύο χρόνια, οδηγώντας σε απώλεια κεφαλαίων - τα βασικά μεταξύ των οποίων είναι τα Bithumb, MtGox, ShapeShift, Bitfinex, Yapizon κλπ.

Δεδομένης της ευπάθειας της κεντρικής ανταλλαγής και του γεγονότος ότι αυτό έρχεται σε αντίθεση με την αρχή της "εμπιστοσύνης" του blockchain, οι αποκεντρωμένες ανταλλαγές (ή δεξιές συναλλαγές) υπήρξαν ένα βασικό πεδίο ενδιαφέροντος μεταξύ των προγραμματιστών καθώς και της κοινότητας των επενδυτών. Τα τελευταία δύο χρόνια έχουν δει πολλές και πολλές νέες κυκλοφορίες - συμπεριλαμβανομένων των εκδόσεων λευκού χαρτιού, των πωλήσεων συμβολοσειρών σε ομοιόμορφη ανάπτυξη σε λίγες περιπτώσεις. Παρόλο που υπάρχουν λίγες δεξιότητες που υποστηρίζουν bitcoins, εδώ συζητάμε τις βασικές ανταλλαγές που υποστηρίζουν μάρκες ERC20 - κυρίως EtherDelta, 0x, Kyber, Swap, OmegaOne και σε κάποιο βαθμό Bancor. Ορισμένες από αυτές τις ανταλλαγές έχουν στην πραγματικότητα σχέδια για ατομικές ανταλλαγές σε μερικές μεταγενέστερες φάσεις ανάπτυξης, αλλά αυτό είναι ακόμα λίγο μακριά.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των κεντρικών ανταλλαγών: Υπάρχουν τρεις βασικοί ρόλοι ενός χρηματιστηρίου: 1) ρευστότητα - παρέχοντας γρήγορα έναν αντισυμβαλλόμενο για το εμπόριο · 2) ανακάλυψη τιμών με ελάχιστη εξάπλωση αφήνοντας ελάχιστο περιθώριο για διαιτησία και 3) γρήγορη διευθέτηση. Μια κεντρική ανταλλαγή κρυπτογράφησης είναι σε θέση να παρέχει ταχύτητα στην εξεύρεση του αντισυμβαλλόμενου καθώς και μια διευθέτηση μέσω ενός μεγάλου κεντρικού βιβλίου παραγγελιών εκτός αλυσίδας και ενός εκτός οικισμού διακανονισμού. Η καλή ανακάλυψη των τιμών στα χρηματιστήρια είναι σε μεγάλο βαθμό συνάρτηση των όγκων στην ανταλλαγή. Από την άλλη πλευρά, αυτά έχουν ζητήματα ασφάλειας (ενιαίο σημείο αποτυχίας) καθώς και έλλειψη εμπιστοσύνης (απάτη από την ανταλλαγή, κίνδυνος εμπρός).

Με ποιον τρόπο οι αποκεντρωμένες ανταλλαγές προσπαθούν να αντιμετωπίσουν αυτά τα ζητήματα; Σε αποκεντρωμένες ανταλλαγές, το ζήτημα της ασφάλειας αντιμετωπίζεται με τον έλεγχο και την άμεση εξουσιοδότηση των κονδυλίων για επίλυση επί της αλυσίδας (αν και αυτό είναι λίγο πιο αργό). Τα άλλα ζητήματα είναι λίγο πιο περίπλοκα, τα οποία προσπαθούν να επιλύσουν αυτά τα νέα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια.

Η ρευστότητα ή ο εντοπισμός των αντισυμβαλλομένων γρήγορα: Η αντιστοίχιση παραγγελιών για το εμπόριο μπορεί να γίνει είτε με τη διατήρηση ενός βιβλίου παραγγελιών (θα περιλαμβάνει κάποιο βαθμό συγκέντρωσης και χρονικό διάστημα μεταξύ παραγγελίας και διακανονισμού που οδηγεί σε παραγγελίες), τη διατήρηση αποθεματικών Peer to Peer διαπραγμάτευση (δύσκολο να βρεθεί ο αντισυμβαλλόμενος, θα μπορούσε να είναι πιο αργή).

  1. Βιβλίο παραγγελιών: Το βιβλίο παραγγελιών μπορεί να είναι είτε αλυσίδα είτε σε αλυσίδα. Η διατήρηση του βιβλίου παραγγελιών off-chain (EtherDelta, 0x) είναι ευκολότερη, αλλά φέρνει και πάλι σε κάποιο βαθμό συγκέντρωση. Για να ανακουφίσει αυτό το ζήτημα, οι ανταλλαγές αυτές δεν παρέχουν αυτόματη αντιστοίχιση (μείωση της συμμετοχής τρίτων) - ο λήπτης πρέπει να υπογράψει μια ακριβή παραγγελία που αποστέλλεται στη συνέχεια σε μια έξυπνη σύμβαση - αυτό θα έχει κάποιο αντίκτυπο στη ρευστότητα του ανταλλαγή. Το 0x έχει προχωρήσει ένα βήμα παραπέρα, επιτρέποντας στους αναμεταδότες (που θα μπορούσαν να είναι οποιοσδήποτε) να φιλοξενούν πολλαπλά βιβλία παραγγελιών έναντι ενός κεντρικού βιβλίου παραγγελιών EtherDelta. Το βιβλίο παραγγελιών επί της αλυσίδας (OasisDex), αν και είναι ιδανικό για μια αποκεντρωμένη εφαρμογή, είναι μια δαπανηρή υπόθεση, καθώς ακόμη και η τροποποίηση του βιβλίου παραγγελιών (προσθήκη, ακύρωση, αλλαγή τιμής) θα κοστίσει το "Αέριο".
  2. Αποθεματικά: Οι εντολές συναλλαγών μπορούν να τακτοποιηθούν γρήγορα έναντι αποθεματικών (Cyber, Bancor Protocol), ωστόσο αυτό θα απαιτούσε ισολογισμό. Ο Cyber ​​προσπαθεί να μετριάσει αυτό το πρόβλημα επιτρέποντας σε τρίτα μέρη να δημιουργήσουν αποθεματικά που θα μπορούσαν είτε να μοιράζονται μάρκες από άλλους είτε να υποστηρίζονται από άλλα κεντρικά ανταλλαγές.
  3. Peer to peer: Άμεση διαπραγμάτευση τιμών (Ανταλλαγή, ακόμα και 0x έχει αυτή τη λειτουργία) μέσω κάποιας πλατφόρμας ανταλλαγής μηνυμάτων είναι μια άλλη διαδρομή - αλλά αυτή θα μπορούσε να είναι μια πολύ αργή διαδικασία. Επίσης, η αντιστοίχιση θα απαιτούσε κάποιο τρίτο μέρος (ζήτημα συγκέντρωσης) καθώς και η ανακάλυψη τιμών θα μπορούσε να είναι δύσκολη.

Τιμή αναγωγής: Οι περισσότερες από αυτές τις αποκεντρωμένες ανταλλαγές θα πρέπει να βασίζονται σε βιβλία παραγγελιών / αποθεματικές τιμές για την τιμή αναφοράς ενώ πραγματοποιούν συναλλαγές. Εντούτοις, μέχρι στιγμής δεν υπάρχει αρκετός όγκος και ανταγωνισμός στην ανταλλαγή, η ανακάλυψη των τιμών μπορεί να μην είναι η βέλτιστη και θα έπρεπε να εξαρτάται από την αναφορά ή τις προτάσεις δίκαιης τιμής από την ανταλλαγή (που μπορεί να προέρχεται από άλλα κεντρικά ανταλλαγή). Οι ανταλλαγές P2P, από την άλλη πλευρά, θα πρέπει πάντα να εξαρτώνται από κάποια τρίτα μέρη (συγκεντρωτικά χρηματιστήρια) για αναφορά τιμών.

Παρακάτω συγκρίνουμε σε γενικές γραμμές τις βασικές αποκεντρωμένες ανταλλαγές στις παραπάνω μετρήσεις.

Ποιο από αυτά είναι πιθανό να επιτύχει; Όλες αυτές οι ανταλλαγές παρέχουν μεγαλύτερη ασφάλεια από τις συγκεντρωτικές ανταλλαγές, επομένως δεν αποτελεί διαφοροποιητή. Αυτό που αναζητούν οι χρήστες είναι η ταχύτητα, ο κίνδυνος χειραγώγησης της αγοράς καθώς και το κόστος συναλλαγής.

1) Ταχύτητα: Τα μοντέλα book order book (OasisDex) και τα μοντέλα P2P (Swap) πρέπει να είναι αργά και είναι απίθανο να βελτιωθούν σημαντικά ακόμη και με την αύξηση των όγκων. Η ταχύτητα των ανταλλαγών με το βιβλίο παραγγελιών off-chain (EtherDelta, 0x) θα πρέπει να είναι αργή, ωστόσο, θα πρέπει να βελτιωθεί με την αύξηση των όγκων. Η απαίτηση ότι ο υποψήφιος θα υπογράψει τη σύμβαση του ίδιου μεγέθους του κατασκευαστή θα πρέπει ωστόσο να έχει κάποια επίδραση στην ταχύτητα. Η συναλλαγή στα χρηματιστήρια με αποθεματικά (Kyber) θα πρέπει να είναι στιγμιαία, ωστόσο, με την προϋπόθεση ότι υπάρχει επαρκής ρευστότητα διαθεσιμότητας.

2) Εμπιστοσύνη: Υπάρχει κίνδυνος άρνησης εξυπηρέτησης από τους διαχειριστές βιβλίων παραγγελιών, καθώς και δυνατότητες διαιτησίας για παραγγελίες που έχουν καταστεί παρωχημένες στο βιβλίο παραγγελιών, εκτός από την αλυσίδα παραγγελιών (EtherDelta, 0x). Στο Swap, κάποιος πρέπει να εμπιστευτεί την υπηρεσία που βοηθά στην ανεύρεση αντισυμβαλλομένων (Indexer) καθώς και του API που προτείνει τιμή (Oracle). Στην Κύπρο, στην αρχική φάση, ο Κύβης είναι ο ίδιος ο πάροχος αποθεματικών καθώς και ο διαχειριστής του δικτύου της Cyber ​​αποφασίζει ποιους παροχείς αποθεματικών πρέπει να διατηρήσουν και τι όχι. Επίσης, υπάρχει σημαντικό δυναμικό για νέα ζητήματα όσον αφορά τον τρόπο με τον οποίο ο πάροχος αποθεμάτων θα τιμολογήσει τα μάρκες. Επομένως, όλες αυτές οι ανταλλαγές έχουν κάποιο βαθμό σε σχέση με την εμπιστοσύνη, τουλάχιστον στην αρχική φάση.

3) Τέλος, όσον αφορά το κόστος: Όλες οι ανταλλαγές αυτές, εκτός από εκείνες με βιβλιάριο παραγγελιών, είναι πιθανό να έχουν χαμηλό κόστος (ανταλλαγή συνδρομής μέλους ή / και τέλους εκτέλεσης) πέραν του τέλους αερίου για πραγματικό διακανονισμό αλυσίδας. Οι ανταλλαγές βιβλίων παραγγελιών επί γραμμής έχουν υψηλότερο κόστος, δεδομένου ότι περιλαμβάνουν πληρωμή με αέριο για την τροποποίηση του βιβλίου παραγγελιών επί της αλυσίδας.

Παρόλο που καμία από τις παραπάνω ανταλλαγές δεν παρουσιάζει ελλείψεις, πιστεύω ότι η ταχύτητα και η ρευστότητα θα έχουν μέγιστη σημασία, η οποία είναι εκεί όπου το Kyber βρίσκεται σε καλύτερη θέση από το υπόλοιπο. Εντούτοις, η ικανότητά της να παράσχει αρχικά επαρκή αποθεματικό (που σκοπεύει να αντλήσει από το 50% των κεφαλαίων που αντλήθηκαν μέσω του ICO) και να προσελκύσει επιπρόσθετους παρόχους αποθεματικών, οι οποίοι στη συνέχεια μπορούν να προσφέρουν με ανταγωνιστική τιμολόγηση, θα είναι το κλειδί για την ανάπτυξή της.

Εκτός από αυτές που αναφέρθηκαν παραπάνω, υπάρχουν μερικά άλλα ενδιαφέροντα πρωτόκολλα / ανταλλαγές, τα οποία θα πρέπει να παρέχουν ταχύτητα, αλλά θα απαιτούν υποστήριξη από τον ισολογισμό - βασικό μεταξύ αυτών είναι ο changer token Bancor (πρωτόκολλο) και ο OmegaOne. Η OmegaOne ενεργεί ως συγκεντρωτής της κεντρικής ανταλλαγής, η οποία παρέχει στους χρήστες τα οφέλη της αποκέντρωσης μέσω της ανάληψης των ίδιων των κινδύνων από τη στήριξη του ισολογισμού. Η Bancor, από την άλλη πλευρά, χρησιμοποιεί την έννοια των αποθεματικών για την παροχή ρευστότητας. Πρόκειται για μια πολύ νέα και εκτός πλαισίου έννοια, την οποία θα συζητήσω σε ξεχωριστό άρθρο.